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THC煤矿数据存疑ST国创39亿美国抢矿当冤大头

发布时间:2020-03-02 11:38:10 阅读: 来源:矿用通信电缆MHYV厂家

ST国创总裁助理韦芳表示,上市公司对定增预案披露的THC煤矿销售量与经营测算不一致的问题无法答复,而且券商也已经注意到这个问题了,但没有给出结果

中国资本证券网 田运昌

距离ST国创(600145.SH)定增39亿元购买美国煤矿的消息已过月余,关于公司去美国挖煤的利弊讨论还在持续发酵,而ST国创要收购的THC煤矿本身的问题,以及国内外政策环境的不同,给这起收购事件带来诸多不确定。

那么,ST国创到底为何要在美国煤矿?

ST国创总裁助理韦芳对此有独特的理解。她认为,ST国创购买国外煤矿主要基于政策考虑,在贵州买煤矿政策不稳定,今年要求30万吨每年产量,明年后年会不会再加大要求还不好说,而美国则较为稳定,且开采煤矿没有太多限制。

不过,事实上美国THC煤矿远比想象的要复杂。

露天煤矿污染严重

年营业收入不足400万美元?

据ST国创发布的非公开发行股票预案,美国THC公司煤矿目前已经有一个平硐采煤工作面和一个露天开采工作面,该等作业区年产能合计为100万吨。公司后续将继续扩大产能,建成后将最终形成年产500万吨焦煤的产能规模。

ST国创描述的投资前景一片大好。但不容忽视的环境问题在ST国创预案中则未提及。ST国创既没有详细阐述THC煤矿对环境的影响,也未阐明收购THC煤矿后对应的环境治理措施。

分析人士指出,THC涉及到露天开采煤矿。露天采煤对地面植被破坏,以及水土流失,乃至硫元素流失造成土壤酸化,都会对环境形成积年累月的破坏,噪音和扬尘污染更不容忽视。

而THC所在的田纳西州坎贝尔县Jacksboro,靠近美国卡罗来纳州,与太平洋(601099,股吧)较近,每年田纳西州都会遭到龙卷风袭击。同时,根据资料显示,该地区人口密度较高。如果THC煤矿露天开采遭遇暴风天气,引起大面积扬尘问题,那极有可能会引起当地居民的抗议和环保人士的谴责。

THC煤矿从2004年成立至今已有8年,一直从事煤炭开采和销售等业务,但预案提到,THC煤矿2011年的营业收入换算成人民币仅2014万元人民币。

即使按照预案中美国煤炭开采成本每公吨40美元计算销售价格,THC2011年煤炭销售量也不超过10万吨,仅为THC煤矿年产能100万吨的十分之一,净利润586万元,净利率为30%。

这么高的净利率,THC为何只开采了区区10万吨?难道如此优厚的净利率就不能驱使他们去实现收益最大化?

至于THC2011年到底开采了多少吨煤,销售了多少吨煤,投资者不得而知,因为ST国创的定增预案并没有提供这些数据。

而有分析人士指出,如果不是数据有假,就是相关当事人另有所图。

矿资源预测成分较大

已被开发5300万吨?

据美国网站资料显示,THC煤矿初级产品为coal(bituminous),也就是烟煤,ST国创非公开发行股票预案中称,THC主要产品为肥焦煤,该公司一直从事煤炭开采和销售等业务。

ST国创预案表示,THC矿资源总量为37281万吨,其中有已探明(331)的和控制(332)的,加上推断(333)的储量是17704万吨的肥焦煤储量,其中已经探明的是1842万吨,控制类的储量6692万吨,推断的储量9170万吨;消耗储量(122b)类1982万吨;另有控制程度稍低的深部600米埋深以上的煤层可预测(334)的17595万吨资源量。

也就是说,THC煤矿消耗储量1982万吨和预测的储量17595万吨,共计19577万吨,占矿资源总额的52.5%。而消耗资源储量是指因开采采出的再加上因开采影响以后也不能采出的地质储量。预测的储量是指依据区域地质研究成果、航空、遥感、地球物理、地球化学等异常或极少量工程资料,确定具有矿化潜力的地区,并和已知矿床类比而估计的资源量,属于潜在矿产资源,有无经济意义尚不确定。

简而言之,除了这些不可探明和控制,只能预测的矿资源外,THC可以掌握的准确矿资源数据是17704万吨。

ST国创拟收购的THC煤矿官方网站内容显示,THC煤矿在中国有庞大的分销网络,加上美国的需求增加,导致2011年销售量飙升,煤炭销售总量超过5300万吨。

如果5300万吨全部是THC煤矿已开采的,这也就意味着THC煤矿只剩下可确切的12494万吨可开采。

THC的确是之前已经开采了一部分,但是剩下的还有很多。ST国创总裁助理韦芳对此表示。

第一资源投资有限公司北京代表张雷则认为,在资产评估报告上,预测的储量(334)是不能作为储量依据的,THC矿资源总量中只有17704万吨是可以被评估的,而且其中9170万吨还只是推测的,如果已经被开采了5300万吨,那么剩下的也不多,虽然334部分储量较大,但还需要进一步研究成矿条件和勘探化验。

上市公司夸大其辞

还是THC煤矿虚假宣传?

此外,ST国创的增发预案中还提到,中国焦肥煤煤炭到岸销售价2012年为180美元/公吨,保守估价,每年的价格约上涨5%左右。

同时,THC煤矿官网对投资者表述自身优势是在中国有庞大的分销网络,加上美国的需求增加,导致2011年销售量飙升,共计实现销售量5300万吨。

依照THC网站的陈述,THC煤矿设立已8年,假设每年煤矿销售量不变,那么2011年销售量至少是662万公吨,那么按照预案中美国煤炭开采成本每公吨40美元计算销售价格,THC销售煤炭的销售额至少也能达到2.64亿美元,而预案公布的数据却是2014万元人民币。

此外,THC煤矿官方网站(ww.triplehcoal.com)显著特点是,既是为了宣传公司,也在招揽投资者,在投资者栏目向投资者传达了煤矿的投资价值和前景,并提供了财务部邮箱。

一个期待投资人,并期待投资者重视的企业,不大可能在官方网站上提供虚假信息给潜在投资人。而预案中反映的THC煤矿2011年的销售收入数据,与THC煤矿对自身销售情况的描述相差甚远(在中国有庞大的分销网络,加上美国的需求增加,导致2011年销售量飙升,共计实现销售量5300万吨)。但THC煤矿自称在中国有庞大的分销网络,至于具体是什么分销网络,特别是2011年在中国销售量如何,ST国创定增预案并没有披露。

6月20日,ST国创总裁助理韦芳对此表示,上市公司对这个问题无法答复,而且券商也已经注意到这个问题了,但没有给出结果。

值得注意的是,THC煤矿的实际控制人是香港公民陈世达,一个自由投资人,其全资拥有的THC煤矿母公司TPI公司是2009年成立的,注册资本仅5万美元,2011年从寻标矿业投资基金管理公司筹借巨资收购THC煤矿,2011年TPI利润表显示股东权益为-1.23亿元。

而ST国创收购TPI公司,不仅要替TPI清偿35.29亿元债务,还要另外支付6294万元作为收购TPI公司款。

TPI就是这么一个负债高达35亿元的公司,如果盈利前景真的诱人,那么陈世达为何要卖出呢?

究竟是THC对投资人不实宣传,还是让ST国创当冤大头,还是陈世达联手ST国创资本运作?中国资本证券网将继续跟进报道。

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